备商“电竞+信创”双轮驱动新发展（华鑫证券研报）AG真人国际雷神科技：专业电竞PC及外设硬件设
国内△☆=-，公司通过合作青岛国际啤酒节•☆…★•，举办==“BOEX雷神□◆★”电竞科技节等◆▪=，积极推动青岛电竞文化培育□△，助力本土文化IP的建设和推广•◇■●•◇。同时海外方面◁■◇○，公司注重建立本土化的营销■◆▼△•、销售体系☆●•◇□▪，真正融入当地市场□△★■=。包括产品本土化…■、物流本土化★=△-▲、营销本土化能力的完善★■▼□◆●文案｜5份中秋节活动方案模版AG真人九游 供大家欣赏▽◁。发布在小区公告板和APP上-…•●，3•▽△. 抽奖活动○••●●：为参与的居民准备一些礼品□▷…▪，活动结束后●□，会将最受欢迎的谜语和 更多 文案｜5份中秋节活动方案模版AG真人九游，，陆续登陆欧洲■=●、东南亚…□□、拉丁美洲◆◇◁…、北美等海外市场•▼▷，建立起与用户的多维•-•△…•备商“电竞+信创”双轮驱动新发展（华鑫证券研报、零距离交互■○，驱动业绩增长•△○▪。通过基于用户需求而生的本土化产品快速抢占市场▼★▽，海外影响力不断攀升▼=☆★-◆，海外成果正加速转化▲◁。2023年上半年•○★▪▲，公司实现海外业务营收3…◁◆▷▲□.16亿•☆，同比增长202□▷▲☆.76%☆□▼，延续强劲增长势头△▲▽-▪。
信创方面▽▷□，公司与一站式IP和GPU领军企业芯动科技签署战略合作协议◆•△◇▼●，聚焦芯片技术◇○◁•=…、整机硬件的国产化研发和国产化适配工作展开深入合作••-■□•，共同探索产业高质量发展的新路径…△○●，为加强信息技术创新的国产化生态建设◁▪，信创产业的高质量发展注入◇□▽…•“新动能◁◆”★★-•○▼。截止三季度末▼-★▽◆，除金融行业外△=○，公司已累计中标八大行业近200个项目▽▷▽，成为中国信创产业的重要力量◆◁。
公司在电竞业务上形成了电竞笔记本●●■●★、电竞台式机•-☆◁□、外设周边三大产品阵列◆◆□☆◇▽，并相继推出电竞路由器=□▲▲△•、电竞投影等新品类▽-□★•，与合作方共创打造电竞房●◁■、电竞酒店▼•◇☆、电竞产业园等新业态•■◁…▼-，迭代HSR双模屏•▷•▲▽、星闪电竞鼠标等新技术◆☆■□-，开发菲律宾▲▼☆■☆、拉美等新市场◇•●，孕育发展新动能▼•▷▽…。
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预测公司2023-2025年收入分别为25=□•▷.01-•△◇◆、26•=▽=▲•.97=•…▪▲、31-◁□●■★.34亿元★☆☆●，EPS分别为0▪▼=◁.58•=…-=、0■▼.76=★▪▼、0■•◆•.98元□▼▽★▷▪，当前股价对应PE分别为37○□.3★★、28◁=■▷●○.6•…、22◇□▽▼▼◁.2倍△▪★◇-，公司在持续深耕专业电竞PC及外设硬件的基础上打开信创新业务增长…▪■、积极开拓海外市场☆●，首次覆盖=■□★△，给予○▷•▲▷“增持▲▷▽”投资评级☆▷=◆△。
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公司主营业务产品销售毛利率有所下滑•▲★○▽，产品应用落地不及预期的风险■▼；行业竞争加剧的风险◁-●；利润下降的主要原因为受市场需求及消费电子行业景气度下降影响▼★=，实现归母净利润0◆☆•.28亿元▲☆▪▷●-。
公司主要收入主要来自于三个核心业务领域◆-：笔记本电脑□▼●▷◇◆）AG真人国际雷神科技：专业电竞PC及外设硬件设、台式机和周边外设及其他产品•△★。其中▼▪▼，笔记本电脑是公司主要收入来源▲☆▪，其次是台式机●◁•。此外○▪，公司通过销售周边外设及其他相关产品获取收入◁…■▷◇。总体上☆☆，公司的收入结构集中在硬件产品上◆■-▼•□，尤其是笔记本电脑和台式机●△…●，而游戏外设和其他产品也为公司贡献了一定比例的收入▲=◁。
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雷神科技公司是一家专业电竞PC及外设硬件设备商▪◇▲•◁，产品包括电竞笔记本■•▽▽•●、台式机○…★，以及电竞显示器…-、机械键盘•★、电竞鼠标•▲■○▲、游戏手柄等外设周边产品▲◁▪▼▼■，主要应用于电子竞技▲▼■◇▽、视频创作●●▷■▪、创意设计△☆●-▽=、数字化办公等场景◁○■▷。公司已形成◆◇•▼★▼“雷神（THUNDEROBOT）▪□▽◇▼○”和★☆★•◇•“机械师（MACHENIKE）▼•▲-▲▷”两大专业游戏电竞硬件品牌△☆▽•●◆。
公司2023年第三季度实现营收7◁◇▲■.17亿元=▽◁○，宏观经济疲软下游需求减弱的风险◁▼▷•。实现归母净利润0=◇●.04亿元▷•▲★■-，同比下降59○…•●.63%△☆•●★▼。市场渗透率不断提升■▲•。2023年陆续中标上海清算所◁-、成都银行等多个项目•●■◁，扩大销售团队□▷☆-•▽，前三季度共实现营收19=▼.37亿元☆•。
同比增长13▽■▼•△□.10%▪●，地缘政治冲突导致海外市场不及预期的风险-□△；新产品新技术研发的风险▷○…◇•；其次公司积极开拓线下渠道及信创业务◇▷，
销售费用有所增加▼★▲=。同比增长7…◆•★=▽.07%○●，金融行业作为公司信创业务重点布局的方向之一○=★▲，公司规模扩张引起的管理风险▲☆▼•▪△；同比下降25●○▼=•☆.20%△…。
